重磅帶著200多名集郵黨，海容冷鏈成功過會！

時間：2023-01-28 19:46:48來源：food欄目：冷鏈新聞閱讀：

導(dǎo)讀

IPO企業(yè)所提供的三類股東解決思路，正以“蝴蝶效應(yīng)”般的魔力，慢慢傳導(dǎo)至整個IPO市場。與此同時，也在悄然間扭轉(zhuǎn)持續(xù)困擾的“三類股東”僵局。

三類股東不再是IPO障礙。

在證監(jiān)會明確三類股東問題的核查要點(diǎn)后，已接連有企業(yè)通過摘牌清理、穿透核查以及非交易過戶的形式，處理“三類”問題，從而成功拿到A股的船票。

IPO企業(yè)所提供的三類股東解決思路，正以“蝴蝶效應(yīng)”般的魔力，慢慢傳導(dǎo)至整個IPO市場。與此同時，也在悄然間扭轉(zhuǎn)持續(xù)困擾擬IPO企業(yè)的“三類股東”僵局。

5月15日，據(jù)投行人士透露，受困于三類股東問題的海容冷鏈（830822）首發(fā)獲通過。而在此之前，已有文燦股份（832154）、芯能科技（833677）帶著“三類股東”成功過會。

200多名集郵黨的狂歡

海容冷鏈于2015年4月8日進(jìn)入IPO輔導(dǎo)階段，輔導(dǎo)機(jī)構(gòu)為國金證券。2015年11月，公司IPO申請獲證監(jiān)會受理。

從2015年排隊(duì)IPO至今日上會，海容冷鏈等待時間近兩年半之久，而這一切都?xì)w咎于“三類股東”和股東超過200人問題的困擾。

2014年7月1日，海容冷鏈登陸新三板，掛牌初，公司股東戶數(shù)僅有18名。2014年年底變更為做市轉(zhuǎn)讓后，海容冷鏈二級市場交易活躍，停牌前，公司股東戶數(shù)已增加至276戶。

掛牌期間，海容冷鏈實(shí)施完成兩次增發(fā)融資，募資總額約1.55億元，新增了17名股東。在此期間，就有多家新三板資管計(jì)劃、集合信托集合等“三類股東”涌入，其中包括國壽安保-國保新三板2號資產(chǎn)管理計(jì)劃、中建投-新三板投資基金集合信托計(jì)劃1號（鼎鋒資產(chǎn)）、九泰基金-新三板分級2號資產(chǎn)管理計(jì)劃。

據(jù)海容冷鏈2017年12月更新的招股說明書顯示，“三類股東”國壽安?；?銀河證券-國壽安保-國保新三板2號資產(chǎn)管理計(jì)劃位列其第十大股東，持股138.5萬股，占比2.31%。

2018年1月，證監(jiān)會明確新三板掛牌企業(yè)申請IPO時存在“三類股東”的監(jiān)管政策，審核要點(diǎn)主要體現(xiàn)在四個方面。

“三類股東”不能為擬IPO公司控股股東或?qū)嶋H控制人；

必須納入金融監(jiān)管部門有效監(jiān)管；

從嚴(yán)監(jiān)管高杠桿結(jié)構(gòu)化產(chǎn)品和層層嵌套的投資主體，要求存在這種情況的發(fā)行人提出符合監(jiān)管要求的整改計(jì)劃，并對“三類股東”做穿透式披露，同時要求中介機(jī)構(gòu)核查發(fā)行人及其利益相關(guān)人是否直接或間接在“三類股東”中持有權(quán)益；

要求“三類股東”對其存續(xù)期作出合理安排。

之后，海容冷鏈發(fā)布擬摘牌公告，并于2018年3月5日終止新三板掛牌。對此市場分析人士認(rèn)為，海容冷鏈選擇摘牌是因?yàn)槠髽I(yè)無法完成三類股東的穿透核查。

今日，海容冷鏈成功過會，這意味著公司三類股東問題已處理妥當(dāng)，而陪伴近兩年半時間的200多名集郵黨也將收獲滿滿。

蒙牛、伊利都是它客戶

此次首發(fā)上市，海容冷鏈擬公開發(fā)行股份2000萬股，募集資金全部用于公司主營業(yè)務(wù)相關(guān)的項(xiàng)目及主營業(yè)務(wù)發(fā)展所需的營運(yùn)資金。所投資項(xiàng)目主要包括年產(chǎn)50萬臺冷鏈終端設(shè)備、年產(chǎn)10萬臺超低溫冷鏈設(shè)備和冷鏈設(shè)備研發(fā)中心建設(shè)。

犀牛之星自選股顯示，海容冷鏈主要從事商用冷鏈設(shè)備的研發(fā)、生產(chǎn)、銷售和服務(wù)。公司以銷售商用冷凍展示柜為主，該類產(chǎn)品銷售收入占主營業(yè)務(wù)收入的比重分別為77.38%、68.65%、70.22%及73.54%。

業(yè)績方面，也滿足最新IPO監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)。2014-2017年上半年，公司營業(yè)收入分別為5.73億元、8.65億元、8.44億元、5.97億元；同期扣非凈利潤為4710萬元、1.2億元、1.23億元和8660萬元。

海容冷鏈業(yè)績情況

目前，海容冷鏈的客戶主要集中在冷飲行業(yè)，因冷凍飲品的終端消費(fèi)具有明顯的季節(jié)性，導(dǎo)致客戶采購并投放商用冷凍展示柜也呈現(xiàn)一定的季節(jié)性。通常每年的上半年和年底為公司商用冷凍展示柜的產(chǎn)銷旺季，7-10月進(jìn)入銷售和生產(chǎn)的淡季。

公司主要客戶多數(shù)為行業(yè)內(nèi)知名的優(yōu)秀公司，包括聯(lián)合利華、雀巢、伊利、蒙牛等。報(bào)告期內(nèi)，公司主營業(yè)務(wù)中前五名客戶合計(jì)收入占當(dāng)期主營業(yè)務(wù)收入的比重分別是43.74%、42.96%、36.48%和50.28%。占比較大。

海容冷鏈也坦言，公司有客戶相對集中的風(fēng)險，雖然公司整體保持了主要客戶的穩(wěn)定，但如果出現(xiàn)主要客戶變動，則對公司業(yè)績產(chǎn)生較大影響。

衍生多種解決路徑處理三類股東問題

不可否認(rèn)的是，此次海容冷鏈的成功過會，對于三類股東問題的處理同樣是極具參考意義的。

今年3月13日，文燦股份（832154）IPO獲證監(jiān)會發(fā)審委通過，這是首家攜帶三類股東成功闖關(guān)IPO的新三板公司。

文燦股份的成功過會，極大的振興了新三板企業(yè)IPO的信心。對此，有業(yè)內(nèi)人士表示，文燦股份的過會預(yù)示著證監(jiān)會開始釋放一個明確信號，就是對三類股東的研究有了初步的結(jié)論，那就是不構(gòu)成上市障礙，今后三類股東會變成瑕疵。

但是，文燦股份順利通關(guān)的背后，有其特殊性。南山投資創(chuàng)始合伙人周運(yùn)南表示：“文燦股份能過會有其必然性，一是過硬的業(yè)績，二是三類股東的全穿透，但也有其偶然性，目前看還只是個案，未必表明未來含三類股東的新三板公司IPO就一片坦途了?！?/span>

在此之后，芯能科技（833677）于4月17日闖關(guān)IPO，成為繼文燦股份（832154）之后，第二家?guī)е叭惞蓶|”過會的新三板企業(yè)。

不同于前者的是，芯能科技采取清理和穿透兩種方式處理了“三類股東”問題。當(dāng)然，由于芯能科技三類股東占比都非常小，因而處理上問題也并不大。

對比而言，此次過會的海容冷鏈，存在“三類股東”數(shù)量較多以及持股比例較高的情況，因而通過摘牌清理的方式也成為最佳的解決路徑。

事實(shí)上，采取這種方式處理三類股東問題的并非個例。博拉網(wǎng)絡(luò)（834484）和聚利科技（430162）都是摘牌后成為非上市公眾公司，隨后通過工商登記轉(zhuǎn)讓的方式進(jìn)行“三類股東”的清理。

而最早嘗試摘牌這一路徑的，則要追溯至金丹科技（832821）。2017年6月26日，金丹科技宣布摘牌計(jì)劃引起市場關(guān)注，隨后明德生物（430591）也宣布摘牌。只不過，最終只有后者成功過會。

就在上周，億童文教（430223）5月8日公告表示，鑒于公司正在籌劃創(chuàng)業(yè)板上市事宜，為滿足上市審核要求，公司擬對部分不符合要求的三類股東進(jìn)行整改規(guī)范，同時經(jīng)公司審慎研究決定，公司擬申請?jiān)谛氯褰K止掛牌。